na Bank
Cele inwestycyjne
Celami inwestycyjnymi PKO BP Bankowego OFE są:
- dążenie do osiągnięcia maksymalnego stopnia bezpieczeństwa i rentowności dokonywanych inwestycji, przy zapewnieniu odpowiedniej płynności inwestycji w celu umożliwienia wypłat środków Członkom, uprawnionym do nich na podstawie przepisów prawa,
- osiągnięcie średniej rocznej stopy zwrotu wyższej od stopy zwrotu z inwestycji w długoterminowe skarbowe papiery dłużne oraz osiągnięcie wartości jednostki rozrachunkowej PKO BP Bankowego OFE powyżej średniej dla wszystkich otwartych funduszy emerytalnych.
Podstawowym celem działalności inwestycyjnej PKO BP Bankowego OFE jest wieloletni, realny wzrost wartości środków gromadzonych przez Członków Funduszu oraz zapewnienie tym środkom maksymalnego bezpieczeństwa. Wpływające składki są na bieżąco inwestowane w różne instrumenty finansowe, co pozwala na ograniczanie ryzyka inwestycyjnego.
Opis ryzyka inwestycyjnego związanego z przyjętą polityką inwestycyjną PKO BP Bankowego OFE, z uwzględnieniem opisu ryzyka związanego z inwestowaniem w poszczególne instrumenty finansowe
Podstawowym celem działalności inwestycyjnej PKO BP Bankowego Otwartego Funduszu Emerytalnego jest osiągnięcie maksymalnego bezpieczeństwa i rentowności dokonywanych inwestycji. Z reguły większemu ryzyku odpowiada większy potencjalny zysk, dlatego w działalności inwestycyjnej zmierzamy do ograniczania ryzyka do akceptowalnego poziomu.
Najważniejszymi sposobami obniżania ryzyka inwestycyjnego Funduszu jest inwestowanie w wiele różnych instrumentów finansowych oraz dokładna ocena potencjalnego ryzyka poszczególnych inwestycji. Nie oznacza to jednak, że w ten sposób można całkowicie wyeliminować ryzyko związane z inwestycjami.
Głównym ryzykiem dla inwestycji Funduszu jest niebezpieczeństwo pogorszenia się sytuacji gospodarczej Polski, które może doprowadzić do niekorzystnych zmian cen na rynkach finansowych i obniżyć rentowność inwestycji Funduszu. Szczególnie groźne dla rentowności inwestycji mogą być takie zjawiska jak zahamowanie wzrostu gospodarczego, narastanie deficytu na rachunku obrotów bieżących, długu publicznego i wzrost inflacji. Istotna dla Polski jest też sytuacja gospodarcza i polityczna w innych krajach powiązanych z Polską, która może niekorzystnie wpływać na sytuację gospodarczą i polityczną w naszym kraju. Najbardziej wrażliwymi na to ryzyko instrumentami są akcje.
W obecnym stanie prawnym otwarte fundusze emerytalne (OFE) mają ograniczoną możliwość limitowania ryzyka związanego z sytuacją gospodarczą Polski poprzez inwestycje za granicą. Pamiętać jednak należy, że inwestycje zagraniczne charakteryzują się dodatkowym ryzykiem. Jest ono związane przede wszystkim z wydarzeniami w innych krajach, zarówno w sferze gospodarki i polityki, jak i na rynkach finansowych. Ponadto inwestycje zagraniczne wiążą się z ekspozycją na ryzyko walutowe.
Do kategorii ryzyk dotyczących całości aktywów Funduszu należy również zaliczyć ryzyko polityczne. Występuje ono w przypadku, gdy określone organy państwowe podejmują decyzje, na przykład z zakresu podatków lub instrumentów finansowych, które mogą mieć wpływ na sytuację inwestorów oraz wycenę aktywów.
Przeważająca część aktywów Funduszu jest inwestowana w papiery dłużne. Decydującym czynnikiem wpływającym na opłacalność takich inwestycji są zmiany stóp procentowych oraz sytuacja finansowa emitenta. Zarządzający Funduszem oceniają na bieżąco prawdopodobieństwo wystąpienia takich zmian i zgodnie z przewidywanym ich kierunkiem, zmieniają udziały różnego typu papierów dłużnych w portfelu (o stałym lub zmiennym oprocentowaniu, o krótszym lub dłuższym terminie wykupu, skarbowe lub nieskarbowe).
Najwięcej aktywów naszego Funduszu jest zainwestowane w obligacje i bony skarbowe. Są to najbardziej bezpieczne papiery wartościowe w portfelu Funduszu. Gwarantem ich wykupu jest Skarb Państwa. Zakłada się, że nie występuje ryzyko kredytowe polskiego Skarbu Państwa i Narodowego Banku Polskiego.
Innym rodzajem instrumentów dłużnych, w które może inwestować Fundusz, są listy zastawne. Ich zabezpieczeniem są kredyty hipoteczne oraz gwarancje krajowych i światowych instytucji finansowych. Stąd listy zastawne są oceniane jako jedne z najbardziej bezpiecznych instrumentów finansowych. Ryzyko niewypłacalności emitenta występuje w bardzo ograniczonym zakresie.
Niewielka część środków Funduszu jest inwestowana w dłużne papiery wartościowe emitowane przez przedsiębiorstwa oraz jednostki samorządu terytorialnego. Ceną za wyższy zysk jest ponoszenie ryzyka kredytowego, które wiąże się z ewentualną niewypłacalnością emitenta. Dzięki odpowiedniej analizie bezpieczeństwa takich inwestycji, opierającej się na wewnętrznych analizach i ewentualnych ocenach ratingowych, ten rodzaj ryzyka jest istotnie ograniczany.
Kolejnym rodzajem lokat Funduszu są inwestycje w akcje spółek giełdowych. Są to instrumenty finansowe charakteryzujące się wysokim ryzykiem inwestycyjnym. Z doświadczenia rozwiniętych rynków finansowych wynika, że w dłuższym horyzoncie czasowym inwestycje w akcje dają wyższą stopę zwrotu niż inwestycje w dłużne papiery wartościowe. W krótkim horyzoncie występuje jednak ryzyko dużych wahań cen akcji. Wynika ono z faktu, że wycena poszczególnych akcji zależy w mniejszym lub większym stopniu od ogólnej tendencji giełdowej i nie w każdym momencie oddaje ich rzeczywistą wartość. Innym czynnikiem ryzyka dla tej kategorii lokat jest zmienność sytuacji finansowej poszczególnych emitentów oraz perspektyw branż, w których działają. Inwestycje w akcje poszczególnych spółek podlegają szczegółowej analizie. Ponadto zarządzający Funduszem rozkładają ryzyko inwestycyjne pomiędzy dużą liczbę spółek reprezentujących bardzo różne rodzaje działalności. Przy doborze spółek do portfela brane są pod uwagę wszystkie czynniki mogące mieć wpływ na kształtowanie się ceny akcji w przyszłości oraz bieżąca wycena, wskazująca na możliwość osiągnięcia satysfakcjonującej stopy zwrotu. Polityka inwestycyjna PKO BP Bankowego OFE zakłada aktywne inwestowanie i ciągłe dostosowywanie struktury portfela inwestycyjnego do zmieniających się warunków rynkowych.
Nasza strategia dopuszcza również inwestycje w jednostki zamkniętych funduszy inwestycyjnych. W przypadku nabycia takiego instrumentu występuje ryzyko związane z profilem inwestycyjnym oraz stopniem zróżnicowania portfela danego funduszu inwestycyjnego a także ryzyko firmy zarządzającej aktywami.
Przy inwestowaniu środków analizowana jest płynność obrotu danym instrumentem finansowym. Wiąże się to z ryzykiem utraty płynności. Niewielkie obroty danym papierem wartościowym zmniejszają możliwość szybkiej reakcji w przypadku zmiany jego wartości i uniemożliwiają zredukowanie lub rozbudowanie pozycji bez wpływu na cenę.
Lokaty bankowe obarczone są stosunkowo niedużym ryzykiem związanym z ewentualną niewypłacalnością banku przyjmującego depozyt. Powyższe ryzyko jest neutralizowane poprzez wybór kilku najbardziej wiarygodnych banków.
W celu zminimalizowania ryzyka w działalności inwestycyjnej, w PKO BP Bankowym OFE obowiązują ustawowe oraz wewnętrzne maksymalne limity zaangażowania w poszczególne kategorie lokat, branże i pojedyncze instrumenty oraz specjalne procedury monitorowania emitentów, których papiery wartościowe stanowią znaczną pozycję w portfelu inwestycyjnym Funduszu. W zakresie prognoz i analiz PKO BP BANKOWY PTE S.A. jest wspomagane przez PKO Bank Polski S.A.
